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AI需求引爆，光通信龙头季报业绩全面超预期！

光通信企业Lumentum于8月11日盘后公布了2026财年第四季度及全年业绩。截至6月27日的第四财季，公司营收与利润均超出市场预期，延续了受益于人工智能数据中心建设的强劲增长势头。

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Lumentum

财报显示，Lumentum第四财季净营收达到10.06亿美元，同比增幅为109.3%，高于分析师此前预计的9.88亿美元。调整后每股收益为3.23美元，较去年同期的0.88美元大幅提升，同样超过了2.97美元的市场一致预期。当季调整后毛利率为50.4%，同比提升1260个基点；调整后营业利润率则为36.6%，较上年同期的15.0%，提升了2160个基点。公司表示，其实现50%毛利率里程碑的时间点，已比内部目标大幅提前。

从业务构成看，组件业务营收为6.49亿美元，同比增长102.7%；系统业务营收为3.57亿美元，同比增长122.6%。两大业务板块均实现翻倍增长，显示需求扩张并非集中于单一产品线，而是涵盖从激光器、光器件到系统级解决方案的整体拉动。2026财年全年，该公司营收30.14亿美元，同比增长83.2%；毛利润12.56亿美元，增长173.08%；毛利率达41.7%。但受可转换债券权益化导致的一次性非现金债务清偿损失78亿美元影响，归母净利润为-69.35亿美元，由盈转亏。

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公司首席执行官迈Michael Hurlston在财报电话会议上表示，Lumentum此前预计，一旦季度营收规模达到20亿美元，就能达到50%的毛利率里程碑，但从第四财季的毛利率来看，实际上公司已“提前很多”实现了这一目标。

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对于2027财年第一季度，公司预计净营收区间为12.25亿美元至12.75亿美元，中值12.5亿美元高于分析师预测的11.5亿美元；调整后每股收益预计为4.05至4.35美元，中值4.2美元亦优于市场预期的3.58美元。

公司首席执行官Michael Hurlston在声明中表示，Lumentum正处于长期行业变革的核心位置，随着AI计算工作负载在速度和带宽上持续提升，数据中心架构师正将光链路作为主要连接方式。他补充说，OCS解决方案、云模块业务以及1.6T高速光模块的采用正在成为新的增长点，而对超高功率CPO激光器需求的增长、ELS模块获得首批订单以及NPO领域的广泛参与，均表明光学技术正开始渗透至机架内连接领域，这扩大了公司的潜在市场空间。

Lumentum的传统业务中，电信、工业等业务目前仍构成重要收入来源，但新的增长引擎已转向互联网和云计算服务商的数据中心建设。主要客户包括英伟达和谷歌。今年3月，英伟达向Lumentum投资20亿美元以支持其光学技术研发。公司目前正面临产能挑战，位于北卡罗来纳州的新工厂正在建设中，以生产数据中心激光器，预计将于2028年中期开始量产。

财报发布后，Lumentum股价盘后一度上涨约3%，但随后涨幅有所收窄。市场分析指出，该股过去12个月累计涨幅已超过600%，财报前的高预期及估值压力可能是股价波动的原因。分析师认为，市场后续将重点关注CPO、ELS、NPO等新兴方向能否从早期订单和项目接洽，转化为可持续的规模化收入。

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