新湖宏观金融专题：美联储加息预期再定价，大类资产有何机会？（核心总结）

沃什在欧洲央行研讨会配资开户注册流程

释放宽松信号

元股证券:ygzq.hk

提出美联储将改革沟通机制，取消前瞻指引，而将依据最新经济数据作出决策，一定程度上也弱化了6月鹰派发言对7月加息的暗示；他将 AI 生产率纳入货币政策分析框架，认为技术扩张可压低长期通胀，以期复刻互联网时代低利率环境；明确坚守 2% 通胀目标以及美联储独立性维护，重申渐进式缩表立场，将在6-9个月后基于工作组报告做出新的货币政策框架评估。整体发言底色偏宽松，但底线清晰，市场下调加息押注的同时仍对年内加息可能性保持谨慎。

劳动力市场走弱大幅削弱

美联储加息基本面支撑

美国 6 月非农大幅爆冷，新增就业仅 5.7 万人，远低于 11 万人预期，4、5 月就业数据同步下修 7.5 万。行业端休闲酒店岗位大幅缩减，证伪世界杯带来可观新增岗位的乐观预期，AI 持续冲击信息行业就业。数据出现矛盾：新增就业走弱但失业率显著下行，根源是老龄化、移民放缓带来劳动力供给收缩，劳动力主动退出形成 “被动出清”。

宏观预期修复

带动全球风险偏好回升

美债收益率下行、黄金一度重返 4150 美元上方，有色有所企稳；Meta 出售算力消息引发 AI 板块获利了结，也缓解市场流动性抽水效应。当前美债实际利率与通胀补偿走势劈叉、收益率曲线熊平，反映紧缩效果正通过高实际利率压制总需求，也印证此前市场对紧缩预期的过度定价。本轮预期纠偏具备持续性，但行情震荡反复，预期扭转初期不建议激进追涨，操作建议轻仓逢低布局。6 月美国 CPI 是后续核心观测指标，通胀回落将进一步利好风险资产。

报告对各大类资产给出判断

美债短端加息预期充分定价，10 年期美债 4.5% 以上存在做多博弈空间；美元呈现短期偏强、长期走弱格局，短期美国政策巩固美元霸权，但全球储备多元化、人民币国际化及结算多元化，将是长期美元的压制。美股 AI 拥挤交易降温，资金轮动至周期、工业板块，中长期 AI 盈利景气仍有支撑；国内科技板块同步回调，产业长期逻辑未破坏。贵金属迎来阶段性反弹窗口，但高位实际利率、美元限制上涨空间，行情高度依赖通胀数据；工业铜基本面扎实，铜矿紧缺叠加国内储能、电网消费托底，库存持续去化，适合逢低配置。

报告基准情景为 2026 年美联储全年维持利率不变，加息门槛仍高，大宗商品将回归自身产业基本面，同时提示美元短期偏强、通胀回落不及预期等潜在风险。

>> 了解专题详细报告请点击文章底部“阅读原文”

]article_adlist-->

分析师：黄婷莉

从业资格号：F03141791

投资咨询号：Z0021706

审核人：李明玉

从业资格号：F0299477

股票杠杆配资软件投资咨询号：Z0011341

]article_adlist-->

免责声明：本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料配资开户注册流程，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP